株を学ぶ／基礎指標

純資産と自己資本の違い

似た言葉だが中身が違う。ROEや自己資本比率に使うのは自己資本のほう。

ひとことで言うと

純資産のうち、その会社の株主のものだけを取り出したのが自己資本です。

決算書を見ると、純資産と自己資本という似た言葉が出てきます。

この2つは違うものです。 そして、指標の計算に使うのは自己資本のほうです。

株主資本その他の包括利益累計額。ここまでが自己資本新株予約権非支配株主持分。子会社のうち他人の持ち分ROEや自己資本比率に使うのは、純資産ではなく自己資本

純資産1,500億円の内訳。上から2つ（1,260＋90＝1,350億円）までが自己資本。説明のための模式図です。実在の銘柄・企業の数値ではありません。

純資産は、次のもので構成されています。

つまり、こうです。

自己資本＝純資産 − 新株予約権 − 非支配株主持分

いちばん大事なのは、非支配株主持分です。

なぜ非支配株主持分を除くのか。子会社の連結を見れば分かります。

A社が、B社の株を70%持っているとします。この場合、B社の資産も負債もすべてA社の決算書に合算されます。100%ではなく70%でもです。

しかしB社の30%は、別の株主のものです。

この150億円が非支配株主持分です。連結の決算書には載りますが、A社の株主のものではありません。

ここで、図の数字を使って指標を計算します。

	純資産を使うと	自己資本を使うと
分母	1,500億円	1,350億円
当期純利益 135億円でのROE	9.0%	10.0%

1ポイント違います。 子会社の多い会社ほど、この差は開きます。

同じことが、次の指標すべてに起きます。

利益の側にも、同じ区別があります。ここを合わせないと計算が狂います。

連結の損益計算書には、似た2つの利益が並びます。

名前	中身
当期純利益	子会社の分も全部含む
親会社株主に帰属する当期純利益	他の株主の取り分を除いた後

ROEを計算するときは、親会社株主に帰属する当期純利益 ÷ 自己資本です。

上を全体、下を一部にすると、ROEが実際より高く出ます。 決算短信の数字を自分で計算するときは、どちらの利益を使っているか確かめてください。

もう1つ、知っておくと役に立つことがあります。

非支配株主持分が大きい会社は、見た目より手取りが少ないことがあります。

子会社が大きく稼いでも、その会社の持ち分が60%なら、40%は他の株主のものです。連結の売上高や営業利益は全額が載るのに、最終的な取り分は減ります。

売上高や営業利益が伸びているのに、1株あたり利益（EPS）が伸びていない会社を見つけたら、ここを疑ってください。有価証券報告書で非支配株主持分の推移を確かめられます。

最後に、実務的な話です。

証券会社のサイトが表示するROEやPBRは、たいてい自己資本で計算されています。 自分で計算し直す必要はありません。

ただし、決算書を自分で読むときには、この区別が必要になります。貸借対照表の純資産の部には、必ず内訳が書かれています。合計だけを見ないでください。