営業利益

ひとことで言うと

本業だけで稼いだ利益です。会社の実力を、最も素直に表す数字です。

もう少しくわしく

ラーメン屋の1年を例にします。

項目	金額
売上高	900万円
材料費	-300万円
売上総利益（粗利）	600万円
家賃	-180万円
従業員の給料	-240万円
光熱費・広告費	-80万円
営業利益	100万円

その時点の利益差し引かれる費用

ラーメンを売るという本業だけで、100万円が残った。 これが営業利益です。

ここには、次のものは含まれません。

• 銀行預金の利息（本業ではない）
• 借金の利払い（本業ではない）
• 持っていた土地を売った利益（一度きりの話）
• 火災による損失（一度きりの話）

本業に関係のない要素を、すべて除いてあります。 だから「その会社が商売として稼ぐ力」を見るのに最も適しています。

投資家が決算で最初に見るべき数字は、営業利益です。

実際の数字で見る

同じ当期純利益20億円でも、中身がまったく違う2社があります。

	A社	B社
売上高	500億円	500億円
営業利益	30億円	-5億円
土地の売却益	0円	+40億円
税金など	-10億円	-15億円
当期純利益	20億円	20億円

最後の行だけを見れば同じです。しかし中身は正反対です。

• A社 … 本業で30億円稼いでいる
• B社 … 本業は赤字。土地を売って穴を埋めた

B社が来年も同じ利益を出すには、また何かを売らなければなりません。 売るものが尽きれば終わりです。

当期純利益だけを見ていると、この違いが見えません。

ここに注意

営業利益が伸びていても、その理由が「費用を削ったから」なら注意が必要です。

営業利益を増やす方法は2つあります。

• 売上を増やす … 前向き
• 費用を減らす … 場合による

費用の削減にも、良いものと悪いものがあります。

削った費用	評価
無駄な事務作業、不採算店の閉鎖	良い。効率が上がった
広告宣伝費	短期は利益増。将来の売上は減りうる
研究開発費	短期は利益増。数年後に効いてくる
従業員の給料、教育費	短期は利益増。人が辞める

売上が横ばいなのに営業利益だけが伸びている会社は、何を削ったのかを確かめてください。決算短信や有価証券報告書に、販売費及び一般管理費の内訳が載っています。

もう一つ、業種による水準の違いに注意してください。

営業利益率（営業利益 ÷ 売上高）の目安は、業種で大きく変わります。

業種	営業利益率の傾向
ソフトウェア、医薬品	15〜30%
メーカー	5〜10%
小売、卸売	1〜3%
建設	3〜6%

スーパーの営業利益率が2%でも、それは低いのではなくその業種ではそういうものです。

比べるべき相手は、同じ業種の会社と、その会社自身の過去です。