BPS（1株あたり純資産）

ひとことで言うと

会社を今日たたんで財産を分けたら、株1つあたりいくら受け取れるかを表す数字です。

もう少しくわしく

BPSは Book-value Per Share の略です。日本語では1株あたり純資産と言います。

計算はこうです。

BPS ＝ 純資産 ÷ 発行済株式数

純資産とは、会社の持っている財産から借金を引いた残りです。

たとえばアパートを1棟持っている人を考えます。

• アパートの価値 … 5,000万円（資産）
• 住宅ローンの残り … 3,000万円（負債）
• 差し引き … 2,000万円（純資産）

この2,000万円が、その人の正味の財産です。会社でも同じ計算をします。

そして純資産を株数で割ったものがBPSです。株1枚が持つ、会社の財産の取り分を表します。

EPSが「1年でいくら稼いだか」という流れの話であるのに対し、BPSは「今いくら持っているか」という溜まっている量の話です。

実際の数字で見る

純資産600億円、発行済株式数4,000万株の会社があるとします。

BPS ＝ 600億円 ÷ 4,000万株 ＝ 1,500円

この会社の株価が1,200円だったとします。

PBR ＝ 株価1,200円 ÷ BPS1,500円 ＝ 0.8倍

財産の取り分が1,500円なのに、株は1,200円で買えるという状態です。PBRが1倍を割るとはこういうことです。

逆に株価が3,000円ならPBRは2倍。財産の2倍の値段がついています。

ここに注意

BPSは「帳簿上の金額」であって、売ったらその値段になるとは限りません。

Book-value（帳簿価額）という名前のとおり、BPSは会社の帳簿に書かれた数字から計算されます。実際に売却したときの金額ではありません。

差が出やすいのは、次のようなものです。

資産	帳簿の金額	実際に売ったら
昔から持っている土地	取得時の価格	大幅に高い or 安い
古い工場の設備	減価償却後の価格	ほぼゼロのことも
買収で生じた「のれん」	買収時に払った上乗せ分	価値が消えることがある

とくに注意すべきはのれんです。これは他社を買収したとき、相手の純資産を超えて払った金額を資産として計上したものです。買収がうまくいかなければ、この金額は減損として一気に消えます。

のれんが純資産の半分を占めるような会社では、BPSの信頼性は低いと考えるべきです。有価証券報告書で、のれんの金額を確認できます。

もう一点。BPSが高いこと自体は、良いことではありません。

財産をたくさん持っているのに利益を出せていない会社は、その財産を活かせていないとも言えます。BPSが高くROEが低い会社は、「資産はあるが稼げていない」状態です。

BPSは単独で見るのではなく、PBR（株価との比較）とROE（稼ぐ効率）とあわせて見てください。