底値拾い

ひとことで言うと

大きく下げたところで買うことを、落ちているものを拾うようにたとえた言い方です。

もう少しくわしく

「底値で拾った」という使い方をします。

言葉の作りを見てください。拾うという動詞が使われています。

言葉	含んでいる意味
買う	お金を払う。判断がいる
拾う	落ちているものを取る。ただで手に入る

拾うものには、代金がありません。 道に落ちている物を拾うのに、判断も代金もいりません。

しかし株は違います。700円まで下げた株を買うには、700円払います。 拾ってはいません。買っています。

言葉が、買っているという事実を薄めています。これがこの俗語の性質です。

実際の数字で見る

底で買えた場合と、底だと思って買った場合を並べます。

1,000円だった株が下げ始めたとします。

時点	株価	そのとき言われること
1か月後	800円	「2割下げた。拾い時だ」
2か月後	620円	「さすがに下げすぎ」
3か月後	450円	「ここが底だろう」
4か月後	380円	—

800円で買った人の損益を見ます。

	値
買値	800円
4か月後	380円
損	−52.5%

「2割下げたから拾った」という判断が、5割超の損になっています。

ここで大事なのは、800円の時点では、それが底かどうか誰にも分からなかったということです。

そして底だったかどうかが分かるのは、値段が上がったあとです。

分かるもの	いつ分かるか
いくら下げたか	いますぐ分かる
底かどうか	上がってから分かる

「底値拾い」という言葉は、まだ分かっていないことを、分かったかのように言っています。

ここに注意

下げ幅は、安さの証明になりません。

これがいちばん大事な点です。

「5割下げた」という事実は、その株が安いことを何も示していません。 示しているのは、市場の評価が5割下がったということだけです。

評価が下がった理由は、2つに分かれます。

理由	その後
市場全体が下げた。会社の中身は変わっていない	戻ることが多い
会社の中身が悪くなった	戻らない。さらに下げることもある

下げ幅からは、このどちらかが分かりません。 分けるには、中身を見るしかありません。

確かめるもの	どこで
売上と利益は落ちているか	決算短信
下方修正が出ていないか	適時開示
自己資本比率は保たれているか	決算短信
同業も同じくらい下げているか	業種別の株価

同業もそろって下げているなら、業界か市場全体の話です。その銘柄だけが下げているなら、その会社の話です。

もう3つ、注意点があります。

1. 「拾う」と言うと、量を考えなくなります。

拾うものには元手がいりません。そのため、いくら買うかという問いが飛びます。

実際には、下げている株を買うことは最も量の管理がいる場面です。さらに下げたときに動けるかどうかは、最初にいくら入れたかで決まります。

ポジションサイズを先に決めてから買ってください。

2. 「拾う」と言うと、切る線を決めなくなります。

拾ったものは、捨てるのにためらいがありません。 ところが実際には逆で、安く買ったものほど「もっと下がったらもっと買う」になりがちです。

これがナンピンに流れる道筋です。

買う前に、どこまで下げたら売るかを決めてください。

3. 底で買えても、上がるとはかぎりません。

運よく底で買えたとしても、そこから何年も横ばいということがあります。

底とは「それ以上下がらなかった値段」であって、「そこから上がった値段」ではありません。塩漬けになるのは、必ずしも高値で買った人だけではありません。

そのうえで、この言葉の言い換えを書いておきます。

「底値を拾う」ではなく「安くなった値段で買う」と言い換えてください。

言い換えるだけで、問いが自然に出てきます。

言い方	出てくる問い
底値を拾う	（問いが出ない）
450円で買う	この会社は450円の価値があるか

中身に対して安いかどうかは、下げ幅ではなく、利益・純資産・配当から考えるものです。PERやPBRを見るのは、そのためです。

底を当てる必要はありません。中身に対して安いと判断できる値段で買い、業績が崩れたら売る。 これなら、底がどこかを知らなくても実行できます。