株を学ぶ／相場の俗語

ナンピン（難平）

買った株が下がったとき、さらに買い増して平均の取得価格を下げる手法。初心者が資産を失う最大の原因でもある。

ひとことで言うと

下がった株を買い増して、平均の購入価格を下げることです。

「難」を「平ら」にする、と書いてナンピン（難平）。江戸時代の米相場から使われている古い言葉です。

1,000円で100株買ったとします。株価が800円に下がりました。ここでもう100株買うと、どうなるでしょうか。

平均の購入価格が1,000円から900円に下がりました。株価が900円まで戻れば、損はゼロになります。1,000円まで戻る必要がなくなったわけです。

これがナンピンです。理屈としては正しく見えます。

しかし、下がり続けた場合はこうなります。

時点	株価	買い増し	保有株数	投入額	平均取得	損益
1回目	1,000円	100株	100株	10万円	1,000円	0円
2回目	800円	100株	200株	18万円	900円	-2万円
3回目	600円	100株	300株	24万円	800円	-6万円
4回目	400円	100株	400株	28万円	700円	-12万円

株価平均取得単価平均取得単価は1,000円→700円に下がる。しかし損失額は6倍になる

下がるたびに買い増した場合。細い線が株価、太い線が平均取得単価です。平均は下がっていますが、株価との差（＝含み損）はむしろ広がっています。説明のための模式図です。実在の銘柄・企業の数値ではありません。

平均取得価格は確かに1,000円から700円まで下がりました。しかし損失額は2万円から12万円へ、6倍に膨らんでいます。

買い増すたびに、失うお金が増えていきます。 ここが最大の落とし穴です。

ナンピンが危険なのは、「損を認めたくない」という気持ちから始まることが多いからです。

冷静に分析して「この会社の価値は変わっていない。株価の下落は行きすぎだ」と判断したうえで買い増すなら、それは戦略です。

しかし実際には、「下がったのを認めたくない」「早く取り返したい」という感情で押していることがほとんどです。同じ行動でも、中身がまったく違います。

下がった理由が解消していないのに買い増すこと。

業績が悪化して下がっているなら、株価はさらに下がる可能性が高いままです。理由が消えていないのに買い増せば、傷を広げるだけです。バリュートラップとナンピンが重なると、損失は加速します。

ナンピンには必ず限界があります。資金が尽きた瞬間、それ以上は何もできません。そして株価がさらに下がれば、手元にあるのは大きな含み損だけになります。

この状態で売れなくなったものを 塩漬け、耐えきれず市場から去ることを退場と呼びます。

ナンピンを完全に否定はしません。ただし手を出す前に、必ず先に決めておくべきことがあります。

この3つを決めずに始めるナンピンは、ただの祈りです。