落ちてくるナイフ

ひとことで言うと

急落している最中の株を買うのは、落ちてくるナイフを掴むようなものだという戒めです。

もう少しくわしく

株価落ちている最中は、どこまで落ちるか分からない。床に落ちて止まってから拾え、という戒め

英語の相場格言 "Don't catch a falling knife" の訳です。続きがあります。

床に落ちて、止まってから拾え。

落ちてくるナイフを空中で掴もうとすれば、手を切ります。しかし床に落ちて止まったナイフなら、安全に拾えます。

なぜ急落中の株を買いたくなるのか。安く見えるからです。

• 3,000円だった株が1,800円になった
• 「40%も安い。お買い得だ」

しかし株価に「もとの値段」という基準はありません。1,800円は、その時点で市場が妥当と判断した値段です。安いのではなく、評価が下がったのです。

そして急落には理由があります。その理由が解消していないなら、下げは続きます。

実際の数字で見る

急落中に3回買い増した場合を追います。

時点	株価	買い増し	平均取得	その後
1回目	1,800円	100株	1,800円	さらに下落
2回目	1,300円	100株	1,550円	さらに下落
3回目	900円	100株	1,333円	560円まで下落

投じた額は40万円。最終的な評価額は16.8万円です。23万円の損になりました。

「安くなったから買う」を繰り返すと、ナンピンと同じ結果になります。

ここに注意

「どこが床か」は、落ちている最中には分かりません。分かるのは、止まった後だけです。

では、止まったかどうかをどう判断するのか。確実な方法はありません。 しかし、次の点は確認できます。

1. 急落の理由が解消したか。

これが最も重要です。

急落の理由	見方
市場全体の下落に巻き込まれた	解消しうる。会社の中身は変わっていない
一時的な悪材料（訴訟、事故）	内容次第
業績の大幅な悪化	解消していない。下げは続きうる
不正会計の発覚	論外。上場廃止もある

2. 数字が実際に底を打ったか。

株価ではなく、業績を見てください。売上高と営業利益が下げ止まったことを、決算で確認できてから考えても遅くありません。

「早く買わないと安いところを逃す」と焦る必要はありません。本当に良い会社なら、底を確認してから買っても十分に利益は出ます。 底から10%上がったところで買っても、そこから2倍になれば同じことです。

そして最も大事な点です。

下げ止まったように見えても、二番底があります。

一度反発したのを見て「底を打った」と判断し、買った直後にもう一度下げる。これは非常によくある形です。一度の反発では、底かどうかは分かりません。

当サイトの分析が数か月から数年の時間軸を扱っているのは、この理由もあります。急落の最中に判断を迫られる場面を、そもそも作らないという考え方です。