バリュートラップ（割安の罠）

ひとことで言うと

「安いと思って買ったら、安いだけの株だった」という失敗のことです。

もう少しくわしく

駅前に、相場より3割安いアパートがあったとします。

「お得だ」と思って契約してから気づきます。隣に大きな工場ができる予定で、来年から騒音がひどくなる。だから安かったのです。近所の人はみんな知っていました。知らなかったのは自分だけでした。

株の割安も、これと同じことが起こります。

ある会社のPERが8倍だったとします。市場平均は16倍ですから、半値です。「こんなに安いのか」と買いたくなります。

しかし多くの場合、その会社にはすでに知られている悪材料があります。

• 主力商品の特許が来年切れる
• 最大の取引先との契約が終わる
• 業界そのものが縮小している

株価は、そうした未来を先に織り込んで下がっています。 つまり「安い」のではなく「安くされている」のです。

実際の数字で見る

A社は確かに数字上は安いのですが、利益が減り続けています。利益が減れば、PERの計算に使う「1株あたりの利益」も減ります。すると株価が同じでもPERは勝手に上がっていきます。

今のPER8倍は、来年には12倍、再来年には20倍になっているかもしれません。安かったはずが、いつのまにか割高になっている。 これがバリュートラップの正体です。

ここに注意

罠を避ける方法は、意外と単純です。

「安いかどうか」だけを見ず、「稼ぐ力が伸びているかどうか」を必ずセットで確認することです。

• 安い ＋ 利益が伸びている → 検討に値する
• 安い ＋ 利益が減っている → バリュートラップの疑い

当サイトの中期カテゴリで、割安であることに加えて「経常利益が前年より10%以上増えている」という条件を必ず課しているのは、この罠を避けるためです。

ただし、この条件を満たしていても罠にかからない保証はありません。 決算に表れていない問題は、数字を見ても分かりません。指標はあくまで最初のふるいであり、最後は自分で調べる必要があります。

もう一つ。バリュートラップにはまった人の多くは、下がってから買い増して傷を広げます（ナンピン）。安くなった理由が解消していないのに買い増せば、損失が増えるだけです。