売上債権回転期間

ひとことで言うと

商品を売ってから、代金を実際に受け取るまでの平均日数です。

もう少しくわしく

会社が商品を売っても、その場で現金をもらうとはかぎりません。

企業どうしの取引では、「今月ぶんを来月末に払う」という形が普通です。まだ受け取っていない代金は、売掛金や受取手形として資産に載ります。これを合わせて売上債権といいます。

その売上債権が、売上の何日ぶんたまっているかを見るのが売上債権回転期間です。

売上債権回転期間（日）＝ 売上債権 ÷ 売上高 × 365

日数が短いほど、早く現金になっているということです。

たとえ話で言えば、ラーメン屋が「来月まとめて払うよ」という常連にツケで出し続けている状態です。帳簿の売上は増えますが、財布の中身は増えません。

実際の数字で見る

ある会社の2期ぶんです。

	前期	今期
売上高	1,000億円	1,100億円
売上債権	150億円	250億円

それぞれ計算します。

前期 ＝ 150億円 ÷ 1,000億円 × 365 ＝ 54.8日

今期 ＝ 250億円 ÷ 1,100億円 × 365 ＝ 83.0日

28日も伸びています。

増え方を比べると、異常さがはっきりします。

	増え方
売上高	＋10%
売上債権	＋67%

売上は1割しか増えていないのに、未回収の代金は7割近く増えています。

ふつう、売上が1割増えれば売上債権も1割程度増えます。それを大きく超える増え方には、理由があります。

考えられる理由は3つです。

理由	中身
支払い条件を緩めた	「支払いは3か月後でいい」として売った
押し込み販売	期末に無理に出荷して、売上を作った
回収できていない	相手が払えなくなっている

どれであっても、現金は入ってきていません。

ここに注意

数字が悪化する前に、この指標が先に動くことがあります。

売上と利益は、売った時点で計上されます。 代金を受け取っていなくてもです。

そのため、無理な売り方をした年の損益計算書は、きれいに見えます。 問題は貸借対照表に出ます。

見るもの	いつ悪化が表れるか
売上高・利益	最後（回収できないと確定してから）
売上債権回転期間	早い
営業キャッシュフロー	早い

だから、この指標と営業キャッシュフローを一緒に見ることに意味があります。

上の例なら、売上債権が100億円増えたぶん、営業キャッシュフローは100億円押し下げられます。

もう4つ、知っておいてください。

1. 業種と商売の相手で、水準がまるで違います。

商売の相手	回転期間の傾向
一般の消費者（小売・飲食）	数日。その場で現金またはカード
企業（製造・卸）	40〜90日
官公庁・大企業向け	長くなりやすい
建設・造船	工期が長く、極端に長い

同業他社と比べてください。 小売業と建設業を比べても意味がありません。

2. 季節で動きます。

期末が繁忙期にあたる会社は、期末の売上債権が大きくなります。前年同期と比べるか、通期の数字で見てください。

四半期の数字だけを見て「伸びた」と驚くのは早計です。

3. 貸倒引当金を確かめてください。

回収できそうにない債権には、貸倒引当金を積みます。

売上債権が増えているのに引当金が増えていないなら、会社は「回収できる」と判断しているということです。その判断が正しいかは、翌期以降に分かります。

4. 買掛金とセットで見ると、資金繰りが見えます。

自分が受け取るまでの日数だけでなく、自分が払うまでの日数も見ます。

項目	中身
売上債権回転期間	受け取るまでの日数
棚卸資産回転期間	在庫が売れるまでの日数
仕入債務回転期間	払うまでの日数

この3つを組み合わせたものがCCC（キャッシュ・コンバージョン・サイクル）です。「立て替えている日数」を表します。

そのうえで、いちばん実用的な見方を書いておきます。

水準より、変化を見てください。

83日という数字そのものには、良し悪しがありません。建設業なら短く、小売業なら異常です。

見るべきは去年と比べてどうかです。

動き	読み方
横ばい	商売のやり方が変わっていない
短くなった	回収が早まった。または現金取引が増えた
長くなった	理由を確かめる必要がある

長くなっているときは、決算説明資料や有価証券報告書で会社の説明を探してください。 説明がなければ、営業キャッシュフローも合わせて確かめてください。