目論見書の読み方

ひとことで言うと

投資信託を買う前に必ず渡される、その商品の説明書です。

もう少しくわしく

投資信託を買おうとすると、目論見書が表示されます。ネット証券なら、確認のチェックを入れないと先に進めません。

法律で交付が義務づけられています。 読まずにチェックを入れることもできますが、そこに必要な情報がすべて書かれています。

2種類あります。

種類	中身
交付目論見書	必ず渡される。要点をまとめたもの
請求目論見書	請求すればもらえる。より詳しい

普通に買うときに見るのは交付目論見書です。20ページ前後で、図表が入っています。

問題は、どこから読めばいいか分からないことです。順番を決めておけば、数分で判断できます。

実際の数字で見る

見る順番を4つに決めてください。

1. 何に投資するか（ファンドの目的・特色）

最初のページにあります。ここで自分が何を買おうとしているかが分かります。

確かめること	例
どこの国か	日本／米国／先進国／新興国
何に投資するか	株式／債券／不動産（REIT）
何に連動するか	TOPIX／S&P500／独自の運用
為替ヘッジ	あり／なし

「先進国株式」と書いてあっても、その中身は商品ごとに違います。 米国が7割を占めるものもあります。

2. 費用（ファンドの費用・税金）

後ろのほうにあります。ここを必ず見てください。

見るもの	目安
購入時手数料	0%（ノーロード）が望ましい
信託報酬	インデックス型なら年0.2%以下が多い
信託財産留保額	0〜0.3%程度

信託報酬は「年〇〇%（税込）」と書かれています。年1%を超えていたら、理由を確かめてください。

3. リスク（投資リスク）

何で損をする可能性があるかが列挙されています。

よく書かれているもの
価格変動リスク
為替変動リスク
信用リスク（債券の発行体が返せない）
流動性リスク（売れないことがある）
カントリーリスク

ここには、年間の騰落率の範囲を示したグラフが載っていることがあります。過去にどれくらい下げたかが分かります。

4. 運用実績

過去の基準価額の推移と、分配金の履歴です。

見るもの	何が分かるか
基準価額の推移	どう動いてきたか
純資産総額の推移	増えているか、減っているか
分配金の実績	出しているか、いくらか

純資産総額が大事です。減り続けている商品は、繰上償還の可能性があります。

ここに注意

運用実績は、将来を約束しません。目論見書にもそう書かれています。

過去の成績が良い商品を選びたくなりますが、過去の成績と将来の成績に関係があるという証拠はありません。

一方、費用は将来にわたって確実にかかります。 予測ではなく、決まっている数字です。

だから、実績より費用を先に見てください。

もう4つ、実際的な注意があります。

1. 分配金の頻度を確かめてください。

「毎月分配型」と書かれていたら、分配金の記事で書いた構造に注意が必要です。

長く持って増やすつもりなら、分配金を出さない（または年1回の）商品のほうが、税の繰り延べが効きます。

2. 信託期間を確かめてください。

「無期限」と書かれていれば、原則として終わりがありません。「2035年まで」のように期限がある商品は、その時点で終了します。

3. 似た名前の商品に注意してください。

同じシリーズで、「為替ヘッジあり」「なし」「毎月分配型」「年1回決算型」が並んでいることがあります。名前が数文字しか違いません。

買う前に、目論見書の1ページ目で確かめてください。

4. ネット証券の画面にも要点が出ています。

目論見書そのものより、証券会社の商品ページのほうが読みやすいことがあります。信託報酬と純資産総額は、そこでも確認できます。

ただし、リスクの説明と繰上償還の条件は、目論見書にしか載っていないことがあります。

最後に、いちばん実用的なことを書いておきます。

同じ指数に連動する商品なら、目論見書を比べるのは費用だけで足ります。

TOPIXに連動する商品はいくつもありますが、中身はほぼ同じです。違うのは信託報酬と純資産総額です。

中身が同じなら、安いほうを選ぶ。 これで判断の大半は済みます。

独自の運用をする商品（アクティブ型）を選ぶときだけ、何をどう運用するのかを読み込む必要があります。