分配金（普通分配金と元本払戻金）

ひとことで言うと

投資信託から支払われるお金ですが、一部は自分の元本が戻ってきているだけです。

もう少しくわしく

株の配当は、会社が稼いだ利益から支払われます。外から来るお金です。

投資信託の分配金は違います。

その投資信託が持っている財産から支払われます。

だから、分配金を出せば基準価額はその分下がります。 財布から出しているのと同じです。

そして、分配金は2つに分けられます。

種類	中身	税金
普通分配金	値上がりした分。本当の利益	20.315%かかる
元本払戻金（特別分配金）	自分が出したお金が戻っただけ	かからない

「特別分配金」という名前がついているため、特別に良いものだと誤解されることがあります。

逆です。 増えていないから課税されないのです。

実際の数字で見る

個別元本10,000円で買った人を追います。個別元本とは、その人が買ったときの値段のことです。

分配前の基準価額が10,300円、分配金が500円出たとします。

値上がりした分。ここが本当の利益元本の払い戻し。非課税だが、増えてはいない元本払戻金の分だけ個別元本も減る（10,000円→9,800円）

	金額
分配前の基準価額	10,300円
個別元本	10,000円
値上がりしていた分	300円
分配金	500円

値上がりは300円しかありません。500円のうち300円までが本当の利益です。

内訳	金額	税
普通分配金	300円	課税
元本払戻金	200円	非課税

そして、分配後はこうなります。

	金額
分配後の基準価額	9,800円（10,300 − 500）
分配後の個別元本	9,800円（10,000 − 200）

元本払戻金を受け取った分だけ、個別元本も減ります。

つまり、200円は右のポケットから左のポケットに移しただけです。手元の現金は増えましたが、投資信託の価値は同じだけ減っています。

財産は1円も増えていません。

ここに注意

毎月分配型の商品には、この構造が特に強く出ます。

毎月分配金を出す商品があります。「毎月お金が入る」という点で人気がありましたが、構造上、無理が生じやすいものです。

運用でそれだけの利益が出ていなければ、元本を取り崩して配るしかありません。

状態	起きていること
運用が好調	利益から配れる
運用が不調	元本を取り崩して配る
それが続くと	基準価額がどんどん下がる

基準価額が10,000円から4,000円まで下がりながら、毎月分配金を出し続けている商品も存在しました。分配金をもらいながら、資産は減っていたわけです。

確かめる方法があります。

運用報告書で、分配金の原資を確認してください。

どこから配ったかが書かれています。当期の収益から配ったのか、過去の蓄積や元本から配ったのかが分かります。

また、取引報告書や年間取引報告書で、自分が受け取った分配金の内訳（普通分配金と元本払戻金）が確認できます。

もう3つ、実際的な注意があります。

1. 分配金は少ないほうが有利なことがあります。

普通分配金には毎回20.315%の税金がかかります。受け取らず内部で再投資する商品なら、その時点では課税されません。

長く持つつもりなら、分配金を出さない商品のほうが、複利が効きます。

2. 分配金利回りは、配当利回りとは別物です。

高い分配金利回りを掲げている商品があります。しかしその中身が元本払戻金なら、利回りとは呼べません。

自分のお金を返してもらって「利回り8%」とは言えません。

3. NISAでは元本払戻金に注意が必要です。

NISAは分配金が非課税ですが、元本払戻金はもともと非課税です。NISAの利点が活きません。

さらに、元本払戻金を受け取っても、使ったNISAの枠は戻りません。

最後に、覚え方を書いておきます。

分配金が出たら、まず基準価額を見てください。

分配金の額と、基準価額の下がり方が同じなら、財産は増えていません。 分配金の額より基準価額の下がりが小さいなら、その差が本当に増えた分です。

手元に現金が入ったかどうかではなく、資産の合計がどうなったかで判断してください。