夏枯れ相場

ひとことで言うと

夏に売買する人が減って、市場が静かになることです。

もう少しくわしく

7月から8月、とくにお盆の前後は、売買が細ります。

理由は単純です。人が休んでいるためです。

• 機関投資家の運用担当者が夏休みに入る
• 海外の投資家も長期休暇に入る（欧米は8月が休暇の月）
• 個人投資家も帰省や旅行で相場を見ない

参加者が減れば、売買の量（出来高）が減ります。これを「薄商い」と言います。

ここで多くの人が誤解します。

「静かなら、値も動かないだろう」

逆です。薄商いのほうが、値は荒く動きます。

理由は板の厚みにあります。板とは、いくらで何株の注文が出ているかの一覧です。

	板の厚み	1,000株の注文を出すと
通常の相場	厚い	ほぼ同じ値段で全部買える
夏枯れ相場	薄い	値段を上げながら少しずつ買うことになる

大きな注文が1つ入るだけで、値が飛びます。 少ない売買で相場が動いてしまうのが、薄商いの怖さです。

実際の数字で見る

板が薄いときに、成行注文で1,000株買った場合を見ます。

成行注文とは、値段を指定せず「いくらでもいいから買う」という注文です。

売り注文の板	株数
1,000円	200株
1,005円	300株
1,012円	500株

上から順に買っていくので、こうなります。

	計算
1,000円で200株	200,000円
1,005円で300株	301,500円
1,012円で500株	506,000円
合計1,000株	1,007,500円

平均の買値は1,007円50銭です。板が厚ければ1,000円で買えたはずなので、0.75%高く買ったことになります。金額にして7,500円です。

売るときも同じことが起きます。往復で1.5%が消える計算です。

これは手数料ではありません。板が薄いことによる損です。手数料を1円単位で比べていても、ここで数千円を失っています。

ここに注意

「閑散に売りなし」という格言を、夏枯れに当てはめてはいけません。

「閑散に売りなし」は、売買が細っている時期に無理に売る必要はないという意味です。しかしこれは、薄商いでも安全という意味ではありません。

夏枯れ相場で気をつけることは3つです。

1. 成行注文を使わないでください。

上の計算のとおりです。指値注文を使えば、想定外の値段で約定することを防げます。

2. 大きな金額を一度に動かさないでください。

板が薄いところに大きな注文を入れると、自分の注文で値を動かしてしまいます。 買うなら高く買い、売るなら安く売ることになります。

3. 値が飛んでも、慌てないでください。

夏枯れの時期は、大した材料がなくても値が大きく動きます。 会社に何か起きたと思って売ってしまうと、参加者が戻った9月に元の水準に戻る、ということが起こります。

そして、最も確実な対処があります。

無理に売買しないことです。

休むも相場という言葉のとおり、参加者が戻るまで待つのは、立派な判断です。