閑散に売りなし

ひとことで言うと

売買が細って動かなくなった相場では、売り込んでも下がりにくいという意味の格言です。

もう少しくわしく

「閑散」とは、人がまばらで静かな様子のこと。相場では出来高が細り、値動きが乏しい状態を指します。

なぜ「売りなし」なのか。理由は2つです。

1. 売りたい人が、すでに売り終わっている。

下げ相場が長く続くと、売りたい人は順に手放していきます。出来高が細るということは、売る人がもういないということでもあります。

売る人がいなければ、少しの買いで株価は上がります。

2. 動かない相場で売り込んでも、利益が出ない。

空売りをする人にとって、値動きのない相場は不利です。下がらなければ利益になりませんし、貸株料だけかかります。わざわざ売り込む理由がありません。

この2つから、「閑散なら売るな」という戒めが生まれました。

実際の数字で見る

出来高が細っていく過程です。

時期	1日の出来高	値動きの幅
下げ始め	380万株	1日6〜9%
下げの途中	210万株	1日3〜5%
底の付近	32万株	1日0.5〜1%
反転後	120万株	1日2〜4%

底の付近で、出来高は最初の1割以下まで減っています。

この状態は「誰も関心を持っていない」ことを示しますが、同時に「売り圧力が尽きている」ことも示します。

ここに注意

この格言は「閑散なら買い」とは言っていません。そこを取り違えると損をします。

言っているのは「売り込むな」までです。上がるとは言っていません。

実際、閑散な状態は何年も続くことがあります。

状態	その後
売り圧力が尽きた。業績は改善している	いずれ見直される可能性がある
売り圧力は尽きた。業績も動いていない	何年も閑散なまま

後者のほうが多いのが現実です。誰も関心を持っていない会社は、関心を取り戻す材料がなければ、そのまま忘れられます。

したがって、この格言を使うなら次の条件を付けてください。

出来高が細り、かつ業績が改善している。

業績が改善していれば、いずれ誰かが気づきます。改善していなければ、閑散は永久に続きます。

もう一つ、実務的な注意があります。

閑散な銘柄は、買えても売れません。

1日の出来高が32万株、売買代金が数千万円しかない銘柄では、まとまった株数を売ろうとすると自分の売り注文で株価が下がります。

「安いから買った」が、「売りたいときに売れない」に変わります。これが流動性の問題です。

当サイトが時価総額100億円以上に絞っているのは、この理由によります。閑散な小型株は、分析の結果がどれだけ良くても、実際には売買できません。

最後に、対になる格言を挙げておきます。

もうはまだなり、まだはもうなり。

「もう底だ」と思ったときはまだ下がり、「まだ下がる」と思ったときにはもう底を打っている。相場の格言は、どれも人間の判断が当てにならないことを言っています。

格言を売買の根拠にしないでください。判断は、公表された数字から行うものです。