窓（ギャップ）

ひとことで言うと

チャートに現れる空白のことです。前日と当日の値段が離れて取引が始まると生まれます。

もう少しくわしく

ローソク足のチャートは、1日ごとの値動きを縦の棒で表します。通常、前日の棒と当日の棒は値段の範囲が重なります。

しかし前日の高値より高い値段で始まると、両者の間に空白ができます。この空白が窓です。英語ではギャップと言います。

この値段では一度も売買が成立していない

窓には2種類あります。

種類	状況	呼び名
上に空く	前日の高値より高く始まる	窓開け上昇、ギャップアップ
下に空く	前日の安値より安く始まる	窓開け下落、ギャップダウン

窓ができる理由は明快です。取引時間外に、値段を動かす出来事があったからです。

• 決算発表（多くは取引終了後に行われる）
• 適時開示による重要な発表
• 海外市場の大きな変動
• 業績の上方修正・下方修正

取引時間中であれば、株価は連続して動きます。止まっている時間に情報が出るため、飛んで始まるわけです。

実際の数字で見る

決算発表による窓の例です。

日	値段	状況
火曜 終値	2,400円	通常の取引
火曜 15:45	－	下方修正を発表
水曜 始値	2,010円	窓を開けて下落

火曜の安値が2,380円だったとすると、2,010円から2,380円の間には、取引が一度もありません。 チャートにはそこが空白として残ります。

ここで重要なのは、この間の値段では売買できなかったという事実です。

2,300円に逆指値を置いていた人がいたとします。注文は発動しますが、約定するのは2,010円付近です。想定した4%の損失は、16%になります。

逆指値は、窓を飛び越えられません。

ここに注意

「窓は埋まる」という言い伝えがありますが、根拠のある法則ではありません。

株の世界には「窓は必ず埋まる」という言い方があります。空いた空白の値段まで、いずれ株価が戻ってくるという意味です。

確かに、埋まることはよくあります。しかし必ずではありません。

窓が空いた理由を考えてください。

窓の理由	埋まりやすさ
一時的な思惑、噂	埋まりやすい（行ってこいになる）
業績の大幅な悪化	埋まらないことが多い
買収や合併の発表	埋まらない（前提が変わった）

下方修正で40%下がった株が元の値段に戻るには、業績そのものが回復する必要があります。 「窓が空いたから」という理由で戻ることはありません。

「窓は埋まる」を根拠に、下がった株を買うのは危険です。 それは値動きの形を理由にした判断であり、会社の中身を見ていません。

もう一つ、実務的な注意があります。

決算発表をまたいで株を持つと、窓のリスクを負います。

発表は取引時間外に行われるため、内容が良ければ上に、悪ければ下に飛びます。その間、何もできません。 損切り注文も機能しません。

これは避けられないリスクです。対処は2つしかありません。

• 決算前に売って、様子を見る
• 窓が空いても耐えられる金額に抑えておく

当サイトが扱うのは短期・中期・長期の投資であり、決算をまたぐことは前提になります。だからこそ、1銘柄に資金を集中させないことが重要になります。

なお、窓は株式分割によっても生まれます。 ただしこれは値段の付け替えであり、価値の変化ではありません。当サイトが分割調整後の株価を使っているのは、この種の窓を除くためです。