スクリーニング（銘柄の絞り込み）

ひとことで言うと

条件を指定して、たくさんの銘柄から候補を絞り込むことです。

もう少しくわしく

日本の上場企業は約3,900社あります。全部を見ることはできません。

そこで、条件を決めて機械的に絞ります。 これがスクリーニングです。

証券会社のツールや、無料のサイトで使えます。たとえばこう指定します。

条件	意味
PER 15倍以下	利益に対して株価が高すぎない
PBR 1.5倍以下	純資産に対して高すぎない
自己資本比率 50%以上	借金に頼りすぎていない
ROE 10%以上	資本を活かせている

これで3,900社が、数十社まで減ります。

大事なのは、ここからが始まりだということです。

スクリーニングは、候補を作る作業であって、選ぶ作業ではありません。

出てきた銘柄を、そのまま買ってはいけません。

実際の数字で見る

条件を足していくと、どれだけ減るか。このサイトが持っているデータで、実際に数えました。

条件	残る銘柄数
財務データのある銘柄	2,913社
＋時価総額100億円以上	1,864社
＋PER15倍以下	832社
＋PBR1.5倍以下	618社
＋自己資本比率50%以上	408社
＋ROE10%以上	147社
＋増益	111社

6つの条件で、2,913社が111社になります。

（金融庁EDINETの財務データとJPXの株価をもとに集計したものです。 株価の日付や集計の時期によって数は変わります。）

ここで気をつけることがあります。条件を足しすぎると、何も残りません。

条件を10個、15個と足していけば、残るのは数社、やがて0社になります。そして多くの人は、そこで条件を緩めます。

残ってほしい銘柄が残るまで、条件を調整する。

これをやると、スクリーニングの意味が消えます。 結論を先に決めて、それに合う条件を探しているだけだからです。

ここに注意

スクリーニングで出てくるのは、すべて「過去の数字」です。

PERもROEも自己資本比率も、すでに発表された決算から計算されます。

	何を表すか
スクリーニングの結果	過去にこうだった会社
投資で必要なもの	これからどうなるか

「増益だった」会社は、過去にそうだっただけです。次の期も増える保証はありません。

そして、この点は誰でも見られます。 同じ条件で検索すれば、誰でも同じ20社が出てきます。その情報だけでは、他の人より有利にはなりません。

なお、このサイトのランキングのページも、同じ考え方で作っています。条件で並べ替えたものであって、買ってよい銘柄の一覧ではありません。

では、絞った後に何をするのか。3つあります。

1. なぜその数字になっているのかを調べる。

PERが8倍と低いなら、なぜ低いのかを確かめてください。

低い理由	見方
まだ知られていない	見直される余地がある
一度きりの利益で見かけ上低い	来期は元に戻る
業績の悪化が予想されている	市場は先を見ている

2つ目と3つ目なら、安いのには理由があります。これをバリュートラップといいます。

2. 予想か実績かを確かめる。

ツールが表示するPERは、予想PERであることが多いものです。会社の予想が外れれば、その数字は変わります。

3. 数字に出ないものを見る。

決算短信を読み、何をしている会社かを確かめてください。

• 何で稼いでいるのか
• その事業は続くのか
• 特定の取引先に頼りすぎていないか

これはスクリーニングでは分かりません。

もう2つ、実際的な注意があります。

1. 業種によって適正な水準が違います。

PER15倍は、成熟した業種では普通でも、成長業種では割安かもしれません。自己資本比率50%も、銀行のような業種には当てはまりません。

業種を絞ってから条件をかけるほうが、意味のある結果になります。

2. データの日付を確かめてください。

無料のツールでは、財務データが数か月前のことがあります。決算が出た直後は、古い数字で絞り込んでいる可能性があります。

そして、最後にいちばん大事なことを書きます。

スクリーニングは、買う銘柄を見つける道具ではなく、見なくてよい銘柄を外す道具です。

3,900社のうち、自分の条件に合わない3,880社を見なくて済むようにする。残った20社を、時間をかけて調べる。

絞ることが目的ではありません。調べる対象を減らすことが目的です。