株を学ぶ／基礎指標

PSR（株価売上高倍率）

時価総額が売上高の何倍かを示す指標。赤字でも計算できるが、利益を見ていない。

ひとことで言うと

会社の値段が、1年の売上高の何倍になっているかを示す数字です。

もう少しくわしく

PSRは Price to Sales Ratio の略。日本語では株価売上高倍率です。

PSR ＝時価総額 ÷ 年間の売上高

PERとの違いは、分母が利益ではなく売上高であることです。

指標	分母	赤字の会社で
PER	当期純利益	計算できない
PSR	売上高	計算できる

ここがPSRの存在理由です。赤字でも計算できます。

成長途上の会社は、売上を伸ばすために先行投資をして赤字になることがあります。そうした会社をPERで測ることはできません。PSRなら測れます。

目安として語られる水準は次のとおりです。

PSR	見方
0.5倍未満	割安とされることが多い
1〜3倍	一般的
10倍以上	高い期待が織り込まれている
20倍以上	極めて高い

実際の数字で見る

赤字の成長企業を、PERとPSRで見比べます。

	金額
時価総額	900億円
年間の売上高	180億円
当期純利益	-25億円（赤字）
PER	計算できない
PSR	5.0倍

PERの欄は空欄になります。当サイトでも空欄で表示されます。

PSRなら5.0倍と出ます。「売上の5年分の値段がついている」という意味です。

ここで重要なのは、5.0倍が高いか安いかを、この数字だけでは判断できないということです。

ここに注意

PSRの最大の弱点は、利益をまったく見ていないことです。

売上高は、赤字で売っても増えます。 原価100円のものを80円で売れば、売上は増えて赤字も増えます。

つまりPSRは、その売上が儲かる売上かどうかを区別しません。

判断するには、粗利率とあわせて見る必要があります。

	E社	F社
売上高	180億円	180億円
粗利率	82%	18%
PSR	5.0倍	5.0倍

同じPSR5.0倍でも、意味はまったく違います。E社は売上の82%が粗利として残るため、規模が大きくなれば利益が出ます。 F社は18%しか残らないため、同じ道は辿れません。

粗利率を見ずにPSRだけを見るのは危険です。

もう一つ、重要な注意があります。

PSRが使われるのは、PERが使えないときです。つまり、赤字の会社を評価するための道具です。

これは裏を返せば、利益が出ていない会社に投資しようとしているということです。その判断は、次の前提に立っています。

この会社は、将来利益を出せるようになる。

その前提が外れれば、PSRが何倍だろうと関係ありません。

そして注意すべきことがあります。成長が鈍った瞬間、PSRは急激に下がります。

PSR10倍で評価されていた会社の成長が止まると、市場が許容するPSRは3倍程度まで落ちます。売上が変わらなくても、株価は3分の1になります。 成長株の株価が急落するのは、この仕組みによります。

当サイトはPSRを分析に使っていません。理由は2つです。

利益を見ていない指標で銘柄を並べることに、当サイトの目的と合わない
赤字企業の将来性は、財務データだけでは検証できない

判断材料として使うこと自体を否定はしませんが、粗利率と成長率を必ずあわせて見てください。

この数字を、実際の上場企業で見る

3,603社・2026-10-30時点

いま決算の数字がそろっている上場企業3,603社で見ると、PSRの真ん中（中央値）は0.8倍です。

半分の会社が0.4倍から1.7倍のあいだに入っています。

極端に大きい・小さい値の会社（上下5%ずつ、計362社）は、図が読めなくなるため図からは外しています。上の中央値や範囲には含めています。

業種によって「ふつう」が違う

PSRの中央値が高い業種と低い業種です（PSRが出ている会社が10社以上ある業種のみ）。同じ数字でも、業種によって高い・低いの意味が変わります。

業種	中央値	社数
医薬品	2.6 倍	66社
証券･商品先物取引業	2.4 倍	37社
銀行業	2.3 倍	79社
⋮
卸売業	0.4 倍	272社
パルプ・紙	0.4 倍	22社
輸送用機器	0.4 倍	80社

よく知られた会社は、どのあたりにいるか

時価総額の大きい順に5社。業績の良し悪しで選んだものではありません。

会社	PSR	全体の中での位置
トヨタ自動車	0.9 倍	上位47%
三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ	2.8 倍	上位12%
リクルートホールディングス	7.6 倍	上位3%
ソフトバンクグループ	3.3 倍	上位10%
アドバンテスト	22.6 倍	上位1%