株を学ぶ／制度・仕組み

日経平均とTOPIXの違い

日経平均は株価の平均、TOPIXは時価総額の合計。どの銘柄が上げたかで動きが変わる。

ひとことで言うと

日経平均は株価そのものを平均し、TOPIXは会社の大きさで重みをつけます。

どちらも「日本の株式市場全体」を表す数字とされます。しかし作り方がまったく違います。

決定的に違うのは重みのつけ方です。

日経平均は、225銘柄の株価を足して割るのが基本です（実際には分割などを調整する除数を使います）。

このため、株価が高い銘柄ほど影響が大きくなります。 会社の規模は関係ありません。株価5万円の会社は、株価500円の会社の100倍動かします。

株価が高い銘柄を値がさ株といいます。

TOPIXは、時価総額（株価×株数）で重みをつけます。会社が大きいほど影響が大きくなります。 株価の高さは関係ありません。

3社だけの市場を考えます。

Aは株価がいちばん高いのに、会社としてはいちばん小さいという状態です。

株価平均型（日経平均のやり方）時価総額型（TOPIXのやり方）同じ市場、同じ10%の上げでも、どの銘柄が上げたかで指数の動きは正反対になる

同じ市場で、値がさ株だけが上げた場合と、普通株2社が上げた場合。説明のための模式図です。実在の銘柄・企業の数値ではありません。

値がさ株Aだけが10%上げた場合

指数	動き
株価平均型（日経平均のやり方）	＋9.3%
時価総額型（TOPIXのやり方）	＋2.9%

普通株BとCが10%上げた場合

指数	動き
株価平均型	＋0.7%
時価総額型	＋7.1%

ほぼ正反対です。

同じ市場で、同じ「10%の上げ」が起きているのに、見る指数によって「大きく上がった」とも「ほとんど動いていない」とも言えてしまいます。

ニュースで「日経平均が上がった」と聞いても、自分の持ち株が上がったとはかぎりません。

これが、この違いを知る実際的な意味です。

日経平均は225銘柄、しかも値がさ株の影響が大きい指数です。数銘柄が大きく上げれば、残りの220銘柄が下げていても、日経平均は上がります。

「日経平均は上がっているのに、自分の株だけ下がっている」と感じたことがあるなら、それは気のせいではありません。

確かめる方法があります。

騰落レシオを見てください。

値上がりした銘柄と値下がりした銘柄の数の比です。日経平均が上げた日でも、値下がり銘柄のほうが多いことはよくあります。

もう2つ、知っておくべきことがあります。

1. 日経平均には銘柄の入れ替えがあります。

225銘柄は固定ではありません。定期的に見直され、入る銘柄と出る銘柄があります。入れ替えの前後では、対象銘柄に売買が集中します。

2. TOPIXの対象範囲は見直しが続いています。

市場区分の再編に伴い、TOPIXの構成銘柄の選び方は段階的に変更されてきました。「東証一部全銘柄」という古い説明は、すでに正確ではありません。 最新の基準は日本取引所グループのサイトで確認してください。

そして、投資信託やETFを選ぶときに関わってきます。

どちらに連動する商品か	性質
日経平均に連動	225社。値がさ株の影響が大きい
TOPIXに連動	より広い範囲。大企業の影響が大きい

どちらが優れているということはありません。中身が違うものだと知って選ぶことが大事です。

同じ「日本株のインデックス」でも、指数が違えば別の商品です。両方買っても、思ったほど分散にはなりません。重なりが大きいためです。