立会外分売

ひとことで言うと

大株主が持っている株を、取引時間外に少し安く売り出すことです。

もう少しくわしく

立会とは、取引所で通常の売買が行われる時間のことです。その外で行われるので、立会外分売といいます。

多くの場合、前日の終値より数%安い値段で売り出されます。買う側から見れば、その時点の株価より安く買えることになります。

なぜ会社や大株主はこんなことをするのか。理由は主に3つです。

目的	中身
株主を増やす	上場を維持する基準に株主数がある
売買を活発にする	持ち株が偏っていると売買が細る
大株主が売りたい	市場で売ると株価を大きく下げてしまう

3つ目が大事です。

大株主が100万株を市場で売れば、株価は大きく下がります。 板に大量の売り注文が出れば、値段はどんどん下がっていきます。

分売なら、決まった値段で、多くの人に少しずつ渡せます。市場を混乱させずに売れるわけです。

実際の数字で見る

前日終値1,000円の銘柄が、3%割引の970円で分売されたとします。

	金額
前日終値	1,000円
分売価格	970円
100株での差額	3,000円

買った瞬間に3,000円分の含み益があるように見えます。

さらに、多くの場合は手数料がかかりません。 分売の申込には売買手数料が不要とされていることが一般的です（証券会社により異なります）。

これだけ見ると、良いことばかりに見えます。しかし、そうではありません。

申込には抽選があります。人気の銘柄では、申し込んでも買えません。

そして、もっと大事なことがあります。

分売の翌日以降、株価が下がることがあります。

理由は単純です。市場に出回る株が増えるためです。

	株の数
分売前	市場で売買される株が少ない
分売後	増える

売られる株が増えれば、需給は悪くなります。 3%の割引は、その埋め合わせという見方もできます。

ここに注意

「割引だから得」という理由だけで申し込まないでください。

確かめるべきことが3つあります。

1. 分売される株数が、普段の出来高に対してどれくらいか。

分売株数 ÷ 1日の平均出来高	見方
0.5日分以下	消化しやすい
1〜2日分	頭に入れておく
5日分以上	需給への影響が大きい

1日の出来高が10万株の銘柄に、50万株の分売が来れば、5日分の売り物が一度に増えます。3%の割引では足りないかもしれません。

2. なぜ今、売り出すのか。

適時開示に目的が書かれています。

書かれている目的	読み方
株主数の増加、流動性の向上	前向きな理由
大株主の保有株の売却	その株主は売りたがっている

後者の場合、その大株主が今後も売り続ける可能性を考えてください。

3. その会社を持ちたいと思っているか。

これが最も大事です。

3%安く買えても、その会社の株を持ちたい理由がなければ、すぐ売ることになります。売れば手数料と税金がかかり、3%はほとんど残りません。

そして、すぐ売る人が多いほど、分売の翌日は下がりやすくなります。 同じことを考えている人が大勢いるためです。

使いどころをまとめます。

もともと買いたかった銘柄に分売が来たなら、少し安く買える機会です。

分売が来たから買いたくなった、という順番なら、見送るほうが安全です。

なお、分売で買った株は通常の株とまったく同じです。売却の制限もありません。配当も優待も同じように受けられます。