授かり効果（保有効果）

ひとことで言うと

自分が持っているというだけで、そのものを高く評価してしまう性質です。

もう少しくわしく

保有効果とも呼ばれます。プロスペクト理論と同じく、行動経済学の研究から出てきた考え方です。

有名な実験があります。

順番	内容
1	半数の人にマグカップを配る
2	配られた人に「いくらなら売るか」と聞く
3	配られなかった人に「いくらなら買うか」と聞く

同じマグカップです。しかし、答えは大きく食い違いました。

	答えた金額
持っている人（売値）	高い
持っていない人（買値）	低い

持った瞬間に、価値が上がって見えるのです。数分前まで、その人はカップを持っていませんでした。

株でも、まったく同じことが起こります。

実際の数字で見る

打診買いの記事で書いたことと重なります。

同じ銘柄について、持つ前と持った後で見方が変わります。

	持っていないとき	持った後
悪いニュース	冷静に評価する	「一時的だ」と考える
良いニュース	話半分に聞く	「やはり正しかった」
売るべきか	検討できる	手放したくない

そして、買う気がなかった銘柄についてはこうです。

	感じ方
持っている銘柄が−10%	「そのうち戻る」
持っていない銘柄が−10%	「下げているから危ない」

同じ−10%を、正反対に解釈しています。

数字で考えると、おかしさがはっきりします。

いまA社株を100万円分持っていて、現金が100万円あるとします。

問い	答え
A社株をもう100万円買うか	「いや、もう十分持っている」
A社株100万円分を売るか	「いや、売りたくない」

買いたくもないが、売りたくもない。 これは、いまの保有量がちょうどよいと判断したわけではありません。

持っているから、そのままにしておきたいだけです。

ここに注意

この性質は、「ガチホ」という言葉に守られてしまいます。

長く持つこと自体は、良い方針です。長期投資の記事に書いたとおり、費用と税の面で確実に有利になります。

しかし、授かり効果による「動きたくない」を、長期投資と呼んでしまうことがあります。

見分ける問いは、これまで書いてきたものと同じです。

いま現金で持っていたとして、この株をこの金額だけ買うか。

金額まで含めて問うのが要点です。

答え	意味
「同じだけ買う」	いまの保有は適切
「半分なら買う」	持ちすぎている
「買わない」	持っている理由がない

2つ目の答えが多いはずです。持ちすぎていると気づいても、減らす人は多くありません。 それが授かり効果です。

もう3つ、実際的な対処を書きます。

1. 定期的に配分を確かめてください。

リバランスの考え方です。年に1回、各銘柄が資産の何%を占めるかを見る。決めた割合を大きく超えていたら、機械的に減らす。

判断ではなく作業にすれば、授かり効果が働きにくくなります。

2. 打診買いから始めてください。

少額で持ってみると、自分の見方がどう変わるかが分かります。5万円で落ち着いていられないなら、30万円では耐えられません。

3. 買う前に書いたものを読み返してください。

確証バイアスの記事にも書きましたが、買った日に書いた「売る条件」が、ここでも効きます。

持った後の自分は、持つ前の自分よりその株に甘くなっています。 だから、持つ前の自分が書いたものを判断の基準にします。

そして、この性質について公平に書いておきます。

授かり効果があるから、長く持てるという面もあります。

株価が下げるたびに売ってしまう人は、長期投資ができません。 多少の値動きで手放さない性質は、時に助けになります。

問題は、それが会社を見ての判断か、ただ手放したくないだけかを区別できないことです。

区別する方法は1つだけです。買う前に、売る条件を書いておくことです。

書いてあれば、そのとおりに動けばよいだけです。判断する必要がなくなります。