押し目待ちに押し目なし

ひとことで言うと

「下がったら買おう」と待っているうちに、一度も下がらずに上がっていくことです。

もう少しくわしく

株価強い上昇では、待っている水準まで下がらない。待ち続けて買えないことも損である

押し目とは、上昇の途中で一時的に下げる場面のことです。そこで買えれば有利になります。

しかし、強い上昇では押し目が来ません。

理由は明快です。多くの人が同じことを考えているからです。

1. 「下がったら買おう」と考える人が大勢いる
2. 少し下げると、その人たちの買いがすぐ入る
3. 下げが止まり、また上がる
4. 待っていた水準まで届かない

つまり押し目を待つ人が多いほど、押し目は浅くなります。

この言葉が戒めているのは、待つことも損であるという点です。

実際の数字で見る

株価1,000円のときに「950円まで下がったら買おう」と決めた場合。

時点	株価	950円に届いたか
決めた日	1,000円	—
1か月後	1,050円（安値 985円）	届かず
3か月後	1,180円（安値 1,090円）	届かず
6か月後	1,420円	届かず
1年後	1,680円	届かず

結果として、1年間何もしないまま、68%の上昇を逃しました。

失った額は帳簿に出ません。しかし、買っていれば得られたはずの利益を失っています。これを機会損失と言います。

さらに悪いことに、多くの人はこの後こうします。

1,680円まで上がったところで、耐えきれず買う。 そして、そこが天井だった場合、高値掴みになります。

ここに注意

「押し目を待つな」という意味ではありません。待つ基準を、値段だけにするなという意味です。

この言葉を「上がっている株はすぐ買え」と読むのは誤りです。それでは提灯買いと同じになります。

問題は、待つ基準が「950円」という値段だけだったことです。値段は、その会社の価値とは関係なく決まります。

では、何を基準にすべきか。会社の価値に対して割安かどうかです。

基準	性質
「950円まで下がったら」	株価だけ。根拠がない
「PERが15倍を下回ったら」	利益に対する水準。根拠がある
「業績の改善が決算で確認できたら」	中身に基づく

後者2つなら、株価が上がっても利益がそれ以上に増えればPERは下がります。 買える場面は来ます。

もう一つ、実務的な方法があります。

分けて買う。

「下がったら全額」ではなく、次のようにします。

	行動
今すぐ	3分の1を買う
下がったら	もう3分の1
さらに下がったら	残り3分の1

こうすれば、下がらなかった場合でも3分の1は持っています。 上昇を丸ごと逃すことはありません。下がった場合は、より安く買い増せます。

「全部買うか、何も買わないか」の二択で考えるから、待ちすぎるのです。

最後に、この言葉の対になる戒めを挙げておきます。

落ちてくるナイフを掴むな。

一方は「待ちすぎるな」、もう一方は「飛びつくな」。矛盾しているように見えますが、どちらも「値段だけで判断するな」と言っています。

判断の基準を値段の外に持つこと。それが両方への答えです。