二度に買うべし二度に売るべし

ひとことで言うと

買うときも売るときも、一度にまとめてやらず、2回に分けよという格言です。

もう少しくわしく

江戸時代から伝わる相場格言です。本間宗久の言葉として紹介されることが多いのですが、出典ははっきりしません。

言っていることは単純です。

一度に決めるな。半分ずつにしろ。

なぜ2回なのか。いちばん良い値段が分からないからです。

一度に買えば、その値段がそのまま自分の買値になります。そこが天井だった場合、打つ手がありません。

2回に分ければ、1回目の後にまだ半分の資金が残っています。下がれば安く買い足せますし、判断が変わったなら買わないという選択もできます。

売るときも同じです。全部売った後に上がれば、取り逃したままです。半分残しておけば、上げに付き合えます。

一度に買うより安く買えた一度に買うより高くついた縦は「1,000円で300株まとめて買った場合」との差。分ければ必ず得になるわけではない

図のとおり、分ければ必ず得になるわけではありません。 その後上がっていく相場では、分けたほうが高くつきます。

この格言が守っているのは、得することではなく、大外しを避けることです。

実際の数字で見る

300株を買う場面で、2つのやり方を比べます。株価は1,000円から下げていったとします。

	一度に買う	二度に分ける
1回目	1,000円で300株	1,000円で150株
2回目	—	800円で150株
平均の買値	1,000円	900円
投じた額	300,000円	270,000円

株価が700円まで下げた時点での含み損を出します。

	評価額	含み損
一度に買った人	210,000円	−90,000円（−30.0%）
二度に分けた人	210,000円	−60,000円（−22.2%）

同じ300株を持っていて、含み損が3万円違います。

今度は、株価が1,200円まで上がった場合です。

	1回目	2回目	平均の買値	評価額	損益
一度に買った人	1,000円で300株	—	1,000円	360,000円	＋60,000円
二度に分けた人	1,000円で150株	1,100円で150株	1,050円	360,000円	＋45,000円

上がった場合は、分けたほうが15,000円少なくなります。

相場	分けた結果
下げた	損が小さくなる
上がった	利益が小さくなる

両方の幅が縮みます。 これがこの格言の中身です。

ここに注意

ナンピンと似ていますが、違います。違いは「いつ決めたか」です。

下がってから買い足す。動作は同じです。しかし中身がまったく違います。

	二度に買う	ナンピン
買う量を決めた時期	買う前	下がった後
2回目の資金	最初から取ってある	その場で追加する
全体の量	最初に決めた量のまま	予定より増える
やめる線	決めてある	決まっていないことが多い

いちばん大きな違いは、全体の量が増えるかどうかです。

二度に買う場合、300株買うと決めて、150株ずつ入れます。 最後まで300株です。

ナンピンでは、300株買った後に下がったので、さらに300株買います。 600株になります。

	最終的な株数	投じた額	700円での含み損
二度に買う	300株	270,000円	−60,000円
ナンピン	600株（1,000円で300株＋800円で300株）	540,000円	−120,000円

同じ「下がったから買った」でも、損の大きさが2倍違います。

格言が「二度に」と回数を限っているのは、際限なく買い足すことを防ぐためでもあります。

もう3つ、知っておいてください。

1. 「二度」に根拠はありません。

3回でも5回でもかまいません。一度にやらないというのが要点です。

ただし、回数を増やすほど1回あたりの額が小さくなり、手数料の比率が上がります。 手数料が1回あたり定額の証券会社では、分けるほど不利になります。

2. 売るときのほうが守りにくい格言です。

上がった株を半分だけ売るのは、心理的に難しいことが知られています。

起きること	よくある行動
上がってきた	「まだ上がる」と全部持つ
下げ始めた	「戻る」と全部持つ
さらに下げた	全部売る

結局、一度に全部やっています。

半分売っておけば、その後どちらに動いても「半分は正解」です。全部売るか全部持つかを選ぶから、全部外れることになります。

3. 1回目の時点で、2回目の条件を決めてください。

決めておくべきことは2つです。

決めること	例
いくらになったら2回目を入れるか	1割下げたら
いつまでに入らなければやめるか	3か月以内に来なければ見送る

期限がないと、下がるのを待ち続けて、結局買わないことになります。あるいは、下がり続けている株に、決めていない買い足しをすることになります。

そのうえで、この格言を実行するための順番を書いておきます。

買いたい量を先に決めてください。分けるのは、その後です。

順番	すること
1	この銘柄にいくらまで入れるかを決める（ポジションサイズ）
2	それを2回に割る
3	2回目の条件と期限を決める
4	1回目を買う
5	決めた条件どおりに2回目を入れる。または見送る

1を飛ばすと、ナンピンになります。 「とりあえず買って、下がったら考える」が、そのままナンピンの入口です。