株を買うより時を買え

ひとことで言うと

どの株を買うかより、いつ買うかのほうが結果を左右する、という格言です。

もう少しくわしく

「良い銘柄を選べば儲かる」と考えるのが自然です。この格言は、それに待ったをかけます。

銘柄が良くても、買う時期を誤れば損をする。

なぜそうなるのか。市場全体が下げるとき、ほとんどの銘柄がそろって下げるからです。

業績が伸びている会社も、財務の固い会社も、市場全体の下げには巻き込まれます。 会社の良し悪しでは避けられません。

この格言は、個別の銘柄選びだけを見ていると、より大きな要因を見落とすと言っています。

実際の数字で見る

同じ銘柄を、違う時期に買った場合を並べます。

A社の株価が、1年かけてこう動いたとします。

時期	株価
1月	1,000円
6月（高値）	1,500円
12月	1,300円

2人が同じA社を買いました。

	買った時期	買値	12月時点	損益
Xさん	1月	1,000円	1,300円	＋30.0%
Yさん	6月	1,500円	1,300円	−13.3%

同じ会社、同じ期間の終わりで、43ポイントの差がついています。

差を生んだのは銘柄選びではありません。買った時期だけです。

次に、同じ時期に違う銘柄を買った場合と比べます。

	買った時期	1年後の損益
A社を1月に買った	1月	＋30.0%
B社を1月に買った	1月	＋22.0%
差	—	8ポイント

	差
買う時期を変えた差	43ポイント
銘柄を変えた差	8ポイント

この例では、時期の差のほうが5倍以上大きいという結果になりました。

格言が言っているのは、こういうことが起こりうるということです。

ここに注意

「だから時を当てよう」と読むと、逆に損をします。

ここがこの格言のいちばん厄介なところです。

格言は「時のほうが効く」と言っています。しかし「時を当てられる」とは一言も言っていません。

そして実際には、時を当てるほうが、銘柄を選ぶより難しいのです。

やること	難しさ
銘柄を選ぶ	決算書を読めば、材料はそろう
時期を当てる	材料がない。未来の相場は誰にも分からない

決算書は過去の事実です。読めば分かります。

「いまが安いか」は事実ではありません。 分かるのは後からです。

そのため、この格言をそのまま実行しようとすると、次のどれかになります。

起きること	結果
もっと安くなるのを待ち続ける	押し目待ちに押し目なし。買えないまま上がる
「いまが底だ」と判断して買う	もうはまだなり。さらに下げる
高値で「まだ上がる」と判断して買う	高値づかみ

時を当てようとした結果、時を外すのです。

では、どうすればよいか。当てないで済ませる方法があります。

買う時期を1点に決めず、分けてください。

これが分割売買とドルコスト平均法の考え方です。

一度に買うより安く買えた一度に買うより高くついた縦は「1,000円で300株まとめて買った場合」との差。分ければ必ず得になるわけではない

分けて買えば、高値でも安値でも、その平均に近いところで買えます。

やり方	いちばん良い結果	いちばん悪い結果
一度に買う	底で買える	天井で買える
分けて買う	平均より少し良い	平均より少し悪い

分けて買うことは、最高の結果を捨てて、最悪の結果を避けるやり方です。

上の図のとおり、その後上がっていく相場では、分けたほうが高くつきます。 分割は万能ではありません。外れの幅を小さくするための方法です。

もう3つ、知っておいてください。

1. 「時」は、相場の時とはかぎりません。

この格言の「時」を、自分の人生の時期と読むこともできます。

自分の状況	株に向いているか
生活費に余裕があり、数年使わないお金がある	向いている
近く大きな支出がある	向いていない
収入が不安定な時期	向いていない

相場の底で買えても、半年後に売らざるをえない事情があれば、意味がありません。

待てる状態にあるかどうかも、「時」のうちです。

2. 市場全体の水準は、確かめられます。

いつが底かは分かりませんが、いまが過去と比べてどのあたりかは数字で見られます。

見るもの	何が分かるか
指数のPER・PBR	市場全体が過去と比べて高いか安いか
個別銘柄のPER・PBR	その会社の過去と比べてどうか

当てるためではなく、いまの位置を知るために使ってください。高い位置にいると分かれば、一度に全部買わないという判断ができます。

3. 長く持つほど、時期の影響は薄れます。

上の例の43ポイントの差は、1年で見た場合です。

10年、20年と持てば、買った時期の差は、業績の伸びに埋もれていきます。 業績が伸び続ける会社なら、です。

時期が効くのは短い期間ほどであり、中身が効くのは長い期間ほどです。

そのうえで、この格言の実用的な読み方を書いておきます。

「時を当てよ」ではなく、「時に賭けるな」と読んでください。

同じ格言から、2つの行動が出てきます。

読み方	行動
時を当てよう	一度に全部入れる。当たれば大きい
時に賭けまい	分けて買う。外れても小さい

当てられない前提に立つなら、後者しかありません。

そして、当てられない前提に立つことは、悲観ではありません。誰にも当てられないという事実に合わせているだけです。