減配（げんぱい）

ひとことで言うと

会社が「今年から配当を減らします」と発表することです。

もう少しくわしく

昨年は1株100円配っていた会社が、今年は60円にする。これが減配です。まったく出さなくなることは無配と言います。

減配が起きる理由は主に3つです。

• 業績が悪化した … 稼ぎが減り、配当を出す余裕がなくなった
• 投資にお金を回したい … 工場や研究に使うため、配当を減らす
• 財務を立て直したい … 借金の返済を優先する

このうち、株価に最も響くのは1つ目です。配当目的で持っていた株主が一斉に売るため、発表直後に10%以上下がることも珍しくありません。

実際の数字で見る

配当利回り5%に見えていた銘柄が減配した場合。

配当が減り、株価も下がる。 二重に損をします。高利回りを目的に買った人にとって、最も避けたい事態です。

ここに注意

減配は、ある日突然やってきます。 ただし、予兆はあります。

• 配当性向が高すぎる（80%超、まして100%超）
• 利益が数年にわたって減り続けている
• 自己資本比率が下がってきている
• 営業キャッシュフローがマイナスになっている

配当利回りが異常に高い銘柄は、市場が減配を織り込んでいることがあります。「なぜこんなに利回りが高いのか」を考えず、数字だけで飛びつくと、減配と株価下落をまとめて受けることになります。

逆に、何十年も減配していない会社は、それ自体が財務の強さの証明になります。当サイトの長期カテゴリで減配実績を確認しているのは、この安定性を重視するためです。