株を学ぶ／相場の俗語

買いは家まで売りは命まで

買いの損は家を失う程度で済むが、空売りの損には限りがないという格言。

ひとことで言うと

買いの損には限りがあるが、空売りの損には限りがないという格言です。

古くから伝わる言葉です。空売りの危険を、これ以上ないほど端的に言い表しています。

買った人空売りした人横は株価の水準。買いは株価が0円になっても損失は元手まで。売りは株価に上限がないため青天井

買値100円で100株。株価がどこまで動くかで、買った人と空売りした人の損益がどう変わるか。説明のための模式図です。実在の銘柄・企業の数値ではありません。

なぜ「命まで」なのか。理由は算数です。

	株価はどこまで動くか
買った場合	下がっても0円まで
空売りした場合	上がる方向に上限がない

株価は0円より下にはなりません。 だから買った人の損失は、投じた金額が上限です。100万円買えば、最悪でも100万円失って終わります。

空売りは違います。株価が2倍になれば損失は元手と同額、5倍になれば4倍の損失です。株価に上限がない以上、損失にも上限がありません。

買値100円で100株の場合を並べます。

買った人の損失は、株価0円の−10,000円で止まります。 それ以上は減りようがありません。

空売りした人の損失は、株価が上がるほど増え続けます。 400円で−30,000円、1,000円なら−90,000円です。

元手が10,000円だったとすると、こうなります。

元手を失うだけでは終わりません。 差額を支払う義務が残ります。

「株価が4倍になるなんてめったにない」と考えるのが、いちばん危険です。

実際に起きます。しかも、空売りが多い銘柄ほど起きやすいという性質があります。

理由は踏み上げです。

空売りの決済は「買い」です。 損失を止めようとする行為が、そのまま株価を押し上げます。

普通の下落なら、売りが売りを呼んでも、いつか0円で止まります。踏み上げには止まる理屈がありません。

そして、実務上はもっと早く終わります。

上限まで待たずに、追証で強制的に決済されます。

証券会社は、損失が担保を超えないうちに手を打ちます。追証を求められ、入金できなければ強制決済です。

これは、ある意味で救いです。損失が無限に膨らむ前に止まります。しかし同時に、自分の意思と関係なく、最悪の値段で決済されるということでもあります。

この格言が教えているのは、空売りをするなということではありません。

買いと空売りでは、間違えたときの代償がまったく違う。

だから、空売りをするなら必ず損切りの注文を先に入れてください。 「戻るまで待つ」という考え方は、買いでは通用することがありますが、空売りでは通用しません。 待っているあいだに、損失は上限なく増えます。

なお、この格言には続きがあります。「売りは命まで」の後に「しかし売り方が正しいときは、買い方より速く儲かる**」と言う人もいます。下げるときのほうが速いためです。

その速さと、限りのない損失は、同じ性質の裏表です。